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LNG投資將迎來快速增長,供應過剩將加劇

    2019-2020年,將有超過1億噸的液化產能進入最終投資決定階段(FID)。大型油氣企業和其他液化項目所有者將采取聯營模式,允許規模較小的買家進入市場以增強項目競爭力和保證投資回報率。同時,投資和供應激增將使產能進一步過剩。預計到2020年末,LNG市場過剩產能將達到2500萬-5500萬噸。4Ph中國城市燃氣協會

未來兩年LNG液化產能將增長1.09億噸4Ph中國城市燃氣協會

    2016-2017年,全球經濟形勢處于低迷狀態,原油價格下挫,全球油氣行業投資處于低谷,新增大型液化項目少。之后市場回暖,LNG Canada和Golden Pass達成FID以及Mozambique LNG1區和部分美國項目的購銷協議(SPAs)打破了過去兩年LNG市場投資僵局。4Ph中國城市燃氣協會

    據統計,2019-2020年,將進入FID的項目總產能為1.09億噸,計劃2019年進入F I D的項目規模相對較大,2020年的FID規模因Qatar LNG和Arctic LNG2期進一步提升,較2005年峰值5000萬噸/年翻倍。主要包括Calcasieu Pass LNG(1000萬噸/年)、Sabine Pass T6 (450萬噸/年)、Mozambique LNG第1區塊(1290萬噸/年)、Rovuma LNG (1520萬噸/年)以及Arctic LNG 2期(1980萬噸/年)和Qatar LNG擴建項目(3120萬噸/年)等。2020年后的美國和加拿大大部分提議的項目總產能均大于1500萬噸/年。考慮到LNG行業周期性,未來幾年將有更多大型項目獲批,FIDs總產能增幅將繼續擴大。4Ph中國城市燃氣協會

新興LNG進口國發展仍有不確定性4Ph中國城市燃氣協會

    新興LNG進口國市場情況較為復雜,開拓市場需要考慮其政治環境、基礎設施、天然氣管輸能力以及進口LNG競爭力等因素。與此同時,煤炭技術的持續革新,可再生能源利用成本的不斷下降都給全球LNG需求增長帶來了很大不確定性。如果維持現有的LNG需求增長水平,全球LNG市場的產能過剩情況將在未來幾年進一步擴大。2019-2020年,大量項目進入FID之后,預計過剩產能將達到每年2500萬-5500萬噸。4Ph中國城市燃氣協會

   此外,LNG行業投資具有周期性特點,進入FID階段的項目需要有足夠的吸引力來吸引投資。項目的規模和產能對于投資者來說是非常重要的條件。同時,投資者還要考慮自身投資組合結構,盡量保證項目投資不影響到在其他項目中的資金運轉。4Ph中國城市燃氣協會

供應商策略的轉變4Ph中國城市燃氣協會

    在市場投資和供應激增情況下,更多賣家致力于擴大自身市場影響力,不斷推動項目進展。大型綜合油氣企業和國有石油公司在強勁需求增長的推動下計劃自行推動投資,使其LNG項目盡快達成FID。這種策略可以鎖定較低成本,鞏固其市場優勢,加速LNG商品化。4Ph中國城市燃氣協會

1.油氣企業和國有石油公司將自行推動項目投資4Ph中國城市燃氣協會

   此前,以澳大利亞和美國為首的投資熱潮,是受到福島核事故后市場供應趨緊的推動,買家尋求獲得長期供應。長期合同可能仍將是未來液化投資的一個重要晴雨表。已經簽署長期合同的項目包括美國的Calcasieu Pass LNG和Sabine Pass LNG T6以及莫桑比克LNG第1區塊,預計均將在2019-2020年達成FID。4Ph中國城市燃氣協會

近期市場情況表明,賣家并不僅僅是在等待市場再度縮緊。在強勁需求增長預期的推動下,數家大型綜合企業和國有石油公司計劃自行推動液化項目投資,積極爭取實現FID。4Ph中國城市燃氣協會

    以加拿大液化天然氣公司的LNG Canada項目為例,該項目在2018年10月正式進入FID,打破維持了兩年以上的投資僵局。此項目是在加拿大液化天然氣公司的推動下在未簽署第三方采購協議情況下做出了FID,使項目在市場價格上漲后能夠獲得更多回報。4Ph中國城市燃氣協會

2.聯營模式將增加LNG市場投資的靈活性4Ph中國城市燃氣協會

     聯營模式是LNG市場進一步整合的表現,進一步提升了大型綜合企業的競爭優勢。聯營模式使LNG Canada和Golden Pass LNG在未與第三方簽訂長期協議的情況下,達成了FID協議。Rovuma LNG、PNG LNG T3和Papua LNG的投資人也將采用類似策略。聯營模式增加了投資靈活性,允許市場容納更多的小批量或短期的買家。當前的LNG市場仍屬買方市場,買方在采購協議中尋求低價條款,越來越多地通過從供應項目直接采購來鎖定低價。賣方則推遲簽約,通過聯營提升未來的經濟效益。4Ph中國城市燃氣協會

    以莫桑比克Rovuma LNG為例,該項目采用聯營策略加快商業化進程,允許埃克森美孚、埃尼集團、中國石油、Galp和KOGAS將其權益產量轉售給第三方、交付國內市場或者替換現有即將到期的合同。該策略有望加速該項目兩條生產線的FID進程。4Ph中國城市燃氣協會

     俄羅斯諾瓦泰克公司(NOVATEK)在獲得亞馬爾LNG項目成功經驗的基礎上,通過北極LNG-2項目鞏固其作為全球主要LNG供應商地位。道達爾持有NOVATEK的股份,以及Arctic LNG2 (19.8 百萬噸/年) 10%的股份,并將其視為擴大LNG投資組合的重要組成部分。NOVATEK計劃用大部分股權為該項目提供資金,并表示長期合同不是FID的先決條件。因此,Arctic LNG2或將在2023年達成FID。4Ph中國城市燃氣協會

     美國Golden Pass LNG項目中,卡塔爾石油公司(Qatar Petroleum)和埃克森美孚(ExxonMobil)分別持股70%和30%。該項目除了使卡塔爾石油公司獲得一定市場份額外,還將使公司擱淺的資產實現價值,并優化在大西洋盆地的營銷活動。目前,該項目產能合計1560萬噸/年的三條生產線已經開建,并未簽署長期合同,合作伙伴正在積極推進項目進程。但總的來說,聯合營銷和買方主導的購買協議的增加可能意味著市場正在重復計算需求。4Ph中國城市燃氣協會

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